Банк России выявил монетарные причины инфляции на уровне 20%
Аналитики Банка России обнаружили, что повышенная инфляция в стране обусловлена монетарными факторами. Темпы роста денежных агрегатов М2 и М2Х на декабрь достигли 20,1% и 15,9%. Эксперты прогнозируют замедление роста благодаря планируемым бюджетным изменениям к 2025 году.
Инфляция в России обусловлена монетарными факторами, поскольку экономика насыщается средствами через кредитный и бюджетный каналы в гораздо больших объемах, чем может освоить, утверждают аналитики Банка России. Следует отметить, что мнения аналитиков могут не совпадать с официальной позицией центрального банка. Хотя существует точка зрения, что нынешняя инфляция в стране имеет немонетарный характер, специалисты приводят данные, подтверждающие обратное.
Аналитики Банка России указывают на динамику роста денежной массы (М2 или М2Х), что является доказательством влияния монетарных факторов на инфляцию. В начале декабря годовые темпы роста этих денежных агрегатов составили 20,1% и 15,9% соответственно, причем такие показатели остаются высокими с середины 2022 года. В период, когда инфляция составляла около 4%, темпы роста М2 и М2Х были значительно ниже — в среднем 10% и 7,3% за 2017-2019 годы.
Как указывается в бюллетене департамента исследований и прогнозирования ЦБ РФ "О чем говорят тренды", "через кредитный канал и бюджетный канал (финансирование бюджетного дефицита) в экономику поступает гораздо больше денег, чем она может переварить. Даже с учетом замещения внешних заимствований внутренними, роста монетизации и иных структурных факторов, которые временно ослабляют связь между увеличением объема денег и инфляцией, наблюдается повышенный рост цен".
Это воздействие проявляется в увеличении производственных издержек по широкому кругу товаров и услуг. Хотя часто эти обстоятельства квалифицируются как немонетарные причины инфляции, аналитики утверждают, что в реальности они чаще всего имеют монетарный характер.
Аналитики ЦБ РФ прогнозируют, что на замедление инфляции могут повлиять более сдержанный рост кредитования, уже наблюдающийся, и возвращение бюджета к параметрам бюджетного правила, запланированное на 2025 год.