ЦБ снизил ставку до 14%, допустив ее повышение до конца года
ЦБ 24 июля снизил ключевую ставку до 14%, но отказался от направленного сигнала. Аналитики связали это с неуверенностью регулятора в возможности избежать повышения до конца года, несмотря на базовый прогноз
Принятое в пятницу решение Банка России по ключевой ставке и сопутствующий отказ от направленного сигнала свидетельствуют о неуверенности регулятора в возможности избежать её повышения до конца текущего года, хотя обновлённый базовый прогноз такого сценария не предполагает. Соответствующую точку зрения высказывают аналитики Telegram-канала MMI.
Как пояснили эксперты, указанный уровень среднегодовой ставки в 14,5 процента соответствует трём снижениям на 0,25 процентного пункта – до итоговых 13,25 процента, тогда как показатель в 14,6 процента предполагает её сохранение на отметке 14 процентов. Вместе с тем аналитики отмечают, что ситуация может отклониться от базового сценария, например, в случае более продолжительного выбытия производственных мощностей или «ухода» структурного первичного дефицита бюджета «сильно выше» прогнозируемых двух процентов ВВП.
По мнению авторов комментария, решение продолжить цикл снижения ставки на фоне ускорения роста цен и резкого взлёта инфляционных ожиданий стало даже более неожиданным, чем отказ от её повышения в декабре 2024 года. Логику данного решения связывают с тем, что нынешний всплеск инфляции и инфляционных ожиданий вызван действием разовых факторов, и потому должен скоро сойти на нет
. В то же время аналитики подчёркивают: у самого ЦБ уверенности в этом нет, ибо в противном случае был бы сохранен умеренно-мягкий сигнал
. Поскольку регулятор «допускает повышение ставки, то значит сомневается в возможности движения по траектории базового прогноза».
Комментируя решение снизить ключевую ставку до 14 процентов, несмотря на рост инфляции и инфляционных ожиданий, в Банке России 24 июля заявили, что оценка показателей устойчивой инфляции в России остаётся в диапазоне 4–5 процентов в пересчёте на год. Кроме того, из заявления по поводу ставки было убрано указание на её возможное дальнейшее снижение — оно заменено более обтекаемой формулировкой о том, что последующие решения будут приниматься в зависимости от ряда перечисленных факторов.